Lorsqu’un dirigeant envisage une cession ou une ouverture du capital, une question revient systématiquement : pourquoi les repreneurs attachent-ils autant d’importance à la croissance régulière ? Le sujet paraît simple, mais il touche à la structure même de la valorisation, du risque et de la visibilité future de votre entreprise. Beaucoup de dirigeants confondent croissance ponctuelle et progression durable. Pourtant, dans une transmission, ces nuances changent tout.

Cet article a pour objectif d’expliquer, de manière accessible et concrète, pourquoi la régularité de la croissance rassure les acheteurs et augmente mécaniquement l’attractivité d’une PME ou ETI.

Comprendre l’essentiel en quelques mots

Pour un repreneur, la croissance régulière n’est pas un « bonus ». C’est une forme de preuve : preuve que le modèle fonctionne, que les clients reviennent, que le marché répond présent, et que l’équipe sait exécuter.

Plus la croissance est stable, plus le risque perçu est faible. Moins elle est régulière, plus l’acquéreur doit « deviner » ce qui s’est réellement passé. Et dans une reprise, ce qui n’est pas clair devient immédiatement un point de vigilance.

En résumé : la régularité donne de la visibilité, et la visibilité construit de la valeur.

Ce qu’un dirigeant doit savoir sur le sujet

Beaucoup d’entreprises présentent une croissance qui « oscille ». Une bonne année, une mauvaise, une année plate, puis une forte progression. Pour un dirigeant, cela peut sembler normal. Pour un repreneur, c’est une difficulté d’interprétation.

Dans les dossiers analysés chez Scale2Sell, nous observons souvent que la croissance irrégulière n’est pas forcément le signe d’un problème : elle reflète surtout un manque de structuration commerciale, de visibilité pipeline, ou de process qui permettent de lisser l’activité.

Ce qu’il faut comprendre, c’est que le repreneur cherche à répondre à trois questions simples :

• L’entreprise peut-elle continuer à croître sans dépendre d’un seul client ou d’un coup de chance ?
• La croissance est-elle le résultat d’une méthode ou d’un événement isolé ?
• La progression peut-elle être reproduite après la reprise, avec une nouvelle équipe dirigeante ?

Pour une PME ou une ETI, la régularité de la croissance est un indicateur de maturité. Elle montre que les process sont en place, que la demande est durable, et que le dirigeant ne pilote pas « à l’instinct ». Elle rassure, tout simplement.

Comment analyser votre situation

Voici une méthode simple en quatre étapes pour évaluer la régularité de votre croissance.

Étape 1 : observez votre chiffre d’affaires sur les cinq dernières années

Regardez la trajectoire : monte-t-elle progressivement ? Y a-t-il des ruptures fortes ? Comprendre votre propre historique est la première étape.

Étape 2 : identifiez les causes des variations

Chacune des hausses ou baisses majeures doit avoir une explication claire : marché, clients, organisation, équipe, investissements. Si les causes ne sont pas explicables en une phrase simple, c’est un signal à travailler.

Étape 3 : mesurez la dépendance à quelques clients

Une croissance forte mais portée par un seul gros client ne rassure pas un repreneur. C’est une dépendance, pas une dynamique.

Étape 4 : projetez-vous sur 2 à 3 ans

Demandez-vous : si je n’étais plus là, la croissance serait-elle reproductible ? Si la réponse n’est pas évidente, il y a un sujet de structuration commerciale ou opérationnelle à traiter.

Les erreurs fréquentes (et comment les éviter)

• Confondre croissance ponctuelle et croissance durable. Une progression exceptionnelle liée à un contrat unique ne prouve rien à un repreneur.
• Ne pas être capable d’expliquer les variations. Si la direction n’a pas une lecture claire de sa propre histoire financière, l’acheteur va s’interroger sur la qualité du pilotage.
• Sous-estimer l’impact d’une croissance trop volatile. Même une entreprise rentable peut perdre de la valeur si sa trajectoire est irrégulière.
• Ne pas documenter les facteurs de croissance. Beaucoup de dirigeants travaillent « en bouche à oreille » ou « au feeling », sans traces des actions réellement performantes.
• Dépendre de 1 à 3 gros clients. Cette situation fragilise immédiatement la perception de croissance durable.

Les bonnes pratiques pour aller plus loin

Étape 1 : documenter les moteurs de votre croissance

Notez ce qui fonctionne réellement : canaux commerciaux, actions marketing, typologies de clients, produits qui tirent le chiffre. Cette documentation rassure un repreneur et vous permet de comprendre ce qui est reproductible.

Étape 2 : lisser votre pipeline commercial

Une entreprise qui passe par des cycles de « tout ou rien » donne une impression d’instabilité. Travailler sur la prévisibilité du portefeuille prospects est une manière simple d’augmenter la régularité de la croissance.

Étape 3 : réduire les dépendances clés

Qu’il s’agisse d’un commercial, d’un client, d’un fournisseur ou du dirigeant lui-même, toute dépendance fragilise la lecture de la croissance. L’expérience terrain de Scale2Sell montre que réduire ces points de concentration permet de rendre la société beaucoup plus lisible.

Dans les dossiers que nous accompagnons chez Scale2Sell, les entreprises qui obtiennent les meilleures valorisations ne sont pas forcément celles qui croissent le plus vite, mais celles qui croissent le plus régulièrement.