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Choisir une stratégie de sortie n’est plus un exercice théorique. Pour un dirigeant de PME ou d’ETI, c’est une décision structurante qui conditionne la valeur obtenue, la durée du processus et le futur de l’entreprise. En 2025, les options réellement accessibles se concentrent sur quatre voies : la cession industrielle, la cession à un fonds, les opérations MBO/OBO et les LBO/build-up. L’objectif : comprendre ce que chaque option implique pour votre valorisation, votre rôle futur et le niveau d’exigence opérationnelle attendu.
Un acquéreur industriel recherche des synergies, de la consolidation ou une extension de marché. Cela crée souvent une valorisation plus élevée car ces synergies réduisent son risque et augmentent son potentiel de marge.
La dépendance au dirigeant est un frein majeur. Plus l’entreprise repose sur vous, plus la valorisation baisse.
Les fonds cherchent des entreprises capables de générer du cash et d’être scalées. Les multiples sont plus sélectifs depuis 2024–2025, mais les bons dossiers se vendent bien.
L’implication du dirigeant après la vente est généralement requise 2 à 4 ans.
Idéal pour sécuriser une partie du patrimoine tout en restant aux commandes. Solution courante en 2024–2025 pour des groupes régionaux ou spécialisés.
Le coût de la dette a augmenté, les covenants sont plus stricts et le levier est plus bas. Les entreprises avec une forte génération de cash et une équipe solide restent finançables.
Applicable lorsque votre marché est fragmenté et que vous pouvez acquérir des acteurs complémentaires.
En 2025, réussir sa sortie ne dépend plus du choix d’un schéma théorique mais de la capacité à présenter une entreprise transmissible, autonome et cash-flow positive. Cession industrielle, fonds, MBO/OBO ou LBO : la bonne option est celle qui maximise votre valeur tout en sécurisant la continuité de votre entreprise. La préparation reste le premier levier de valorisation.
Entre 2023 et 2025, le marché M&A a ralenti en volume mais s’est resserré autour d’actifs de qualité. Les multiples se sont contractés, la dette est plus exigeante et les IPO ont quasiment disparu pour les PME. Résultat : les cessions industrielles, les fonds, les MBO/OBO et les LBO bien structurés sont devenus les seules voies réalistes. Les dirigeants doivent désormais démontrer un cash-flow robuste, une organisation transmissible et un management autonome pour maximiser leur valorisation.
Cette question révèle vos véritables drivers de valeur : synergies industrielles, cash-flow ou scalabilité.
La dépendance au dirigeant reste le facteur n°1 de décote et conditionne l’accès aux fonds.
Indispensable pour déterminer si un LBO, un OBO ou un MBO est réaliste.
Le choix dépend souvent plus de votre rôle futur, de votre horizon et de votre aversion au risque que du marché lui‑même.
François Joseph Viallon est cofondateur de Scale2Sell, où il accompagne des dirigeants dans leur passage à un nouveau palier de croissance jusqu’à la cession de leur entreprise.
Entrepreneur dans l’âme, il a fondé et dirigé StarDust, une société internationale spécialisée dans le test d’applications mobiles, qu’il a menée jusqu’à sa cession.Fort de cette expérience, il partage aujourd’hui les enseignements – succès comme erreurs – de son parcours pour aider d’autres dirigeants à structurer, valoriser et transmettre leur entreprise dans les meilleures conditions.
Il est également l'animateur du podcast Les interviews Scale2Sell et du programme d’accompagnement One Step Forward, pensé pour les dirigeants qui veulent anticiper et réussir leur transition.
François croit profondément à l’impact d’un collectif d’experts engagés, au service de dirigeants prêts à franchir une nouvelle étape.
François est papa de 2 garçons de 11 et 12 ans, il est basé à Marseille et en Haute-Savoie.
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