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La valorisation d’une société de livraison express dépend aujourd’hui d’un ensemble de facteurs économiques, technologiques et opérationnels qui conditionnent l’intérêt d’un acquéreur. Dans un marché plus exigeant, marqué par la croissance du e‑commerce et la montée des contraintes urbaines, les PME et ETI du secteur doivent démontrer leur capacité à opérer efficacement, sécuriser leurs revenus et maîtriser leurs coûts.
La hausse continue de la livraison à domicile, soutenue par une croissance de plus de 10 % dans les biens de grande consommation au premier semestre 2025, renforce la pression sur la capacité et la rapidité. Le dernier kilomètre représente désormais plus de la moitié des coûts logistiques, ce qui rend la performance opérationnelle cruciale. La digitalisation progresse rapidement, avec une large adoption des outils de suivi, d’optimisation de tournées et d’automatisation.
Les restrictions urbaines et les ZFE accélèrent le renouvellement des flottes, augmentant les besoins de CAPEX. Les modèles hybrides (flotte propre + sous‑traitants) attirent davantage les investisseurs, car ils offrent un meilleur équilibre entre maîtrise de la qualité et flexibilité.
Il nécessite davantage de CAPEX et une forte maîtrise des coûts énergétiques. Sa valeur dépend de l’âge de la flotte, de son niveau d’électrification et du taux de remplissage moyen.
Plus flexible et moins capitalistique, il est sensible aux tensions sur les coûts et à la disponibilité de la sous‑traitance. Il attire les repreneurs cherchant un modèle scalable.
Combinant technologie et exploitation, il peut soutenir des multiples plus élevés si le système d’optimisation des tournées est mature et transmissible.
Un portefeuille équilibré (B2B récurrent + B2C volume) réduit le risque. Les contrats pluriannuels avec SLA solides constituent un levier majeur.
La marge par tournée est un indicateur déterminant : optimisation des trajets, taux de chargement et fiabilité du service influencent directement le multiple potentiel.
La volatilité énergétique pèse fortement sur le secteur. Les flottes électrifiées ou optimisées améliorent la prévisibilité des coûts.
L’âge moyen, les investissements réalisés et la conformité aux ZFE influencent la valeur d’actifs et la capacité à opérer en zone urbaine.
Un système de traçabilité robuste, une automatisation partielle ou des outils internes d’optimisation rassurent les acquéreurs, réduisent les risques opérationnels et facilitent la due diligence.
La due diligence logistique et opérationnelle est centrale. Les points examinés incluent la fiabilité du SLA, le taux d’échec de livraison, la dépendance aux pics saisonniers, la structure des coûts, l’âge de la flotte, la conformité réglementaire et la qualité des contrats clients. Les repreneurs challengent particulièrement la robustesse du modèle économique et la capacité à absorber une croissance rapide.
Dans un marché où les multiples EBITDA européens connaissent une baisse (autour de 9,5x en 2025, avec davantage de transactions sous 7x), les sociétés de livraison express bien structurées tirent leur valeur de leurs fondamentaux : visibilité contractuelle, excellence opérationnelle et capacité d’adaptation réglementaire. Selon le profil, les multiples peuvent varier largement, mais les entreprises combinant récurrence forte, flotte maîtrisée et technologie mature tendent à se situer dans la tranche haute du marché.
La valorisation d’une société de livraison express dépend aujourd’hui de la solidité du modèle économique, de la maîtrise opérationnelle et de la capacité à investir dans la technologie et la flotte. Dans un marché où les multiples se resserrent, les entreprises capables de sécuriser leurs revenus, d’optimiser leurs tournées et d’anticiper les contraintes réglementaires sont celles qui captent la valeur. Préparer la cession devient un exercice stratégique, fondé sur des indicateurs fiables et une organisation prête à être transmise.
La mise à jour s’appuie sur des données récentes montrant la progression du e‑commerce en 2025, la montée des coûts du dernier kilomètre, l’accélération de la digitalisation et l’impact des ZFE sur les flottes. Les multiples européens connaissent une contraction, ce qui accentue l’importance des fondamentaux opérationnels pour les PME/ETI. Ces évolutions rendent la préparation à la cession plus stratégique, car seule une performance démontrée permet de capter les multiples les plus élevés.
Un mix équilibré B2B/B2C et des contrats longs révèlent la résilience du chiffre d’affaires et limitent le risque pour un repreneur.
L’âge moyen des véhicules, leur conformité aux ZFE et leurs coûts d’exploitation déterminent la rentabilité future et les CAPEX nécessaires.
Des indicateurs précis (taux de service, marge par tournée, taux d’échec de livraison) prouvent la maîtrise et améliorent la valorisation.
Un système solide de suivi, d’optimisation et d’automatisation rassure lors de la due diligence et augmente la valeur perçue.
François Joseph Viallon est cofondateur de Scale2Sell, où il accompagne des dirigeants dans leur passage à un nouveau palier de croissance jusqu’à la cession de leur entreprise.
Entrepreneur dans l’âme, il a fondé et dirigé StarDust, une société internationale spécialisée dans le test d’applications mobiles, qu’il a menée jusqu’à sa cession.Fort de cette expérience, il partage aujourd’hui les enseignements – succès comme erreurs – de son parcours pour aider d’autres dirigeants à structurer, valoriser et transmettre leur entreprise dans les meilleures conditions.
Il est également l'animateur du podcast Les interviews Scale2Sell et du programme d’accompagnement One Step Forward, pensé pour les dirigeants qui veulent anticiper et réussir leur transition.
François croit profondément à l’impact d’un collectif d’experts engagés, au service de dirigeants prêts à franchir une nouvelle étape.
François est papa de 2 garçons de 11 et 12 ans, il est basé à Marseille et en Haute-Savoie.
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