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Le secteur des transporteurs de personnes couvre un spectre large, allant des taxis et VTC jusqu’aux opérateurs d’autocars et aux services de mobilité intégrée. En 2026, sa croissance reste tirée par la décarbonisation, la digitalisation et la consolidation. En Europe, la France demeure un acteur majeur avec plus de 5800 unités bus neuves enregistrées (2024), traduisant une croissance modeste mais stable. Le segment VTC/taxi se situe autour de plusieurs milliards de revenus annuels (estimations), dominé par des plateformes comme Uber, Bolt et FreeNow. L’appétit des acquéreurs pour ces actifs s’explique par la quête de plateformes à revenus récurrents, soutenues par la contractualisation B2B et la rationalisation des coûts. Pour un cédant, 2026–2028 constitue une fenêtre de tir favorable : les acteurs cherchent à renforcer leur empreinte territoriale, les actifs bien structurés se vendent à des multiples attractifs, et les fonds d’investissement cherchent des cibles dans la mobilité durable.
Les acquéreurs stratégiques (groupes de transport, opérateurs technologiques, intégrateurs MaaS) recherchent des synergies de réseau et des volumes de flotte. Les acquéreurs financiers (fonds LBO, family offices) ciblent des revenus récurrents et une trajectoire de rentabilité stable. Les MBI/MBO, rares mais présents, se concentrent sur les sociétés régionales. Les implications se traduisent par des termes de deal différenciés : un industriel valorisera les synergies et exigera souvent une présence dirigeante limitée post-closing ; au contraire, un fonds privilégiera l’encadrement du management et un earn-out en fonction de la performance à 2–3 ans.
La dépendance au dirigeant reste forte dans les structures familiales. La mise en place d’un relais managérial documenté et d’une gouvernance claire rassure les acquéreurs et permet de maximiser la valeur.
Les sociétés avec des contrats pluriannuels B2B (shuttle entreprises, transport scolaire, DSP locales) sont mieux valorisées. La proportion de revenus récurrents (>60%) est un driver clé des multiples EV/EBITDA.
Un système de reporting fiable (CRM, ERP, télématique flotte) et des données consolidées dans une data room ESG/IT/financière augmentent considérablement la confiance du marché acheteur.
Un processus bien orchestré suit des étapes classiques : teaser → NDA → dossier d’information (CIM) → long list → short list → LOI → due diligence → SPA → closing. Pour le secteur, la qualité du dossier ESG et la traçabilité réglementaire sont devenues incontournables. Les points de friction typiques concernent : la conformité chauffeur, les passifs liés à la paie, les subventions publiques et la maintenance des véhicules.
En moyenne 9–12 mois entre mandat et closing. Les phases critiques : préparation du CIM (mois 1–2), appels d’offres (mois 3–5), due diligence (mois 6–9), négociation finale (mois 10–12).
Les contrats publics, la dette liée à la flotte et les litiges chauffeurs sont les zones sensibles. Une anticipation juridique et une documentation claire permettent d’éviter des ajustements de prix.
Préparer le management et les conducteurs à l’idée de la transition est essentiel : fuite d’informations ou démotivation peuvent dégrader la performance avant closing.
Les multiples observés oscillent entre 6× à 10× l’EBITDA (estimations) pour les opérateurs subventionnés et 1× à 2× le CA pour les plateformes digitales en croissance. Les drivers haussiers : taux d’utilisation élevé, contrats stables, électrification de la flotte, digitalisation. Les drivers baissiers : dépendance au dirigeant, turnover chauffeurs, marges faibles. Les structures privilégiées : locked box ou completion accounts selon la visibilité du BFR. Des earn-outs liés à l’atteinte d’indicateurs ESG ou à la rentabilité sont fréquents.
Déploiement d’IA embarquée et robotaxis (prévu 2026–2030). Probabilité : élevée – Impact sur la valeur : positif. Gagnants : acteurs digitalisés intégrant robotaxis. Perdants : flottes vieillissantes manuelles.
Hausse durable du coût de l’énergie et relocalisation des chaînes d’approvisionnement. Probabilité : moyenne, impact : neutre à légèrement négatif. Facteurs déclencheurs : tensions énergétiques, politiques industrielles UE.
Accent sur la durabilité et la pénurie de chauffeurs. Probabilité : élevée – impact : négatif sur marges, positif sur attractivité ESG. Les entreprises attractives intègrent RSE, bien-être chauffeurs et politiques de fidélisation.
Probabilité : élevée, Impact : élevé. Mitigation : documenter les relations clients et former un directeur adjoint.
Probabilité : élevée, Impact : moyen. Mitigation : flux RH stables, partenariats écoles, pool recruteurs.
Probabilité : moyenne, Impact : élevé. Mitigation : mise à jour contrats, suivi législatif sectoriel.
Probabilité : moyenne, Impact : élevé. Mitigation : plan CAPEX prévisible et leasing optimisé.
Probabilité : élevée, Impact : moyen. Mitigation : contrats d’énergie à prix fixé ou verdissement accéléré.
2024–2025 a vu plusieurs opérations structurantes : Lyft acquiert FREENOW (avril 2025, 175 M€, consolidation taxi/VTC Europe), Porsche/EQT investissent dans Flix SE (août 2024, valorisation >3 Md€), FirstGroup poursuit ses acquisitions locales (Anderson Travel, Lakeside Group, 2024–2025), Mobico cède son activité School Bus à I Squared Capital pour 608 M$ (juillet 2025). Ces mouvements traduisent une tension haussière sur les actifs intégrables et une consolidation accrue. Les acquéreurs visent les opérateurs combinant réseau, technologie et contrats.
1️⃣ Réduire la dépendance au dirigeant : délégation progressive (impact élevé, horizon moyen).
2️⃣ Renforcer la récurrence des revenus : contrats pluriannuels et B2B (impact élevé, horizon moyen).
3️⃣ Fiabiliser la donnée : ERP central et indicateurs ESG alignés (impact moyen, horizon court).
4️⃣ Structurer la gouvernance : comité de direction et mapping juridique clair (impact moyen, horizon moyen).
5️⃣ Optimiser la performance financière : pilotage flotte, coûts carburant, financement vert (impact élevé, horizon long).
Entre 2026 et 2030, la valeur dans le secteur des transporteurs de personnes se déplacera vers des modèles intégrés, propres et digitalisés. Les acquéreurs chercheront moins des flottes que des plateformes et des contrats sécurisés. Pour viser le haut de fourchette, un cédant devra démontrer visibilité de revenus, capacité d’intégration et maturité RSE. Les transactions à venir montreront une préférence pour les acteurs capables d’aligner durabilité, rentabilité et scalabilité.
François Joseph Viallon est cofondateur de Scale2Sell, où il accompagne des dirigeants dans leur passage à un nouveau palier de croissance jusqu’à la cession de leur entreprise.
Entrepreneur dans l’âme, il a fondé et dirigé StarDust, une société internationale spécialisée dans le test d’applications mobiles, qu’il a menée jusqu’à sa cession.Fort de cette expérience, il partage aujourd’hui les enseignements – succès comme erreurs – de son parcours pour aider d’autres dirigeants à structurer, valoriser et transmettre leur entreprise dans les meilleures conditions.
Il est également l'animateur du podcast Les interviews Scale2Sell et du programme d’accompagnement One Step Forward, pensé pour les dirigeants qui veulent anticiper et réussir leur transition.
François croit profondément à l’impact d’un collectif d’experts engagés, au service de dirigeants prêts à franchir une nouvelle étape.
François est papa de 2 garçons de 11 et 12 ans, il est basé à Marseille et en Haute-Savoie.
Sandrine Montel est Partner Finance chez Scale2Sell. Elle accompagne les dirigeants dans la structuration de leur pilotage financier, la maîtrise de leur rentabilité et la préparation aux grandes étapes de transformation : accélération de la croissance, levée de fonds ou cession.
Avec plus de 20 ans d’expérience en direction financière dans des PME et ETI, Sandrine combine une approche stratégique, une capacité d’analyse pointue et une forte orientation terrain. Elle a accompagné de nombreuses entreprises dans la mise en place d’outils de gestion performants, le dialogue avec les investisseurs, ou encore la sécurisation de leur trésorerie dans des phases critiques.
Chez Scale2Sell, elle agit comme un véritable bras droit financier des dirigeants, en les aidant à prendre des décisions éclairées, fiables et tournées vers la création de valeur.
Sandrine croit profondément que la rigueur financière n’est pas une contrainte, mais un moteur de sérénité et d’impact pour les dirigeants.
Elle vit entre Lyon et Bordeaux, et partage son énergie entre ses missions de conseil, l’accompagnement de jeunes talents de la finance… et son potager bio, qu’elle cultive avec autant de méthode que ses plans de trésorerie.
Coraline Thieller est partenaire chez Scale2Sell, où elle pilote la mise en place et l’organisation de l’assistanat au sein des entreprises accompagnées.Spécialiste des opérations et de la structuration des fonctions support, elle aide les dirigeants à déléguer efficacement, à fluidifier leur quotidien et à se recentrer sur leur rôle stratégique.
Avant de rejoindre Scale2Sell, Coraline a accompagné de nombreuses startups et PME dans leur structuration interne, en s’appuyant sur une approche à la fois humaine, pragmatique et orientée résultats.
Réactive, bienveillante et ultra opérationnelle, Coraline est la garante d’une assistante qui devient un vrai levier de performance.
Maman de 2 garçons de 15 et 5 ans, Coraline est basée à Aix en Provence
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