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Pour une PME ou une ETI, la levée de fonds n’est pas un simple exercice financier : c’est un test de maturité organisationnelle. Dans un marché devenu sélectif depuis 2023, les investisseurs privilégient les entreprises capables de démontrer un modèle robuste, une gouvernance lisible et des processus maîtrisés. La préparation devient donc un avantage compétitif, car elle réduit les risques perçus et augmente la valorisation.
Les fonds mid-cap analysent la performance récente, la fiabilité du pipeline et la capacité à maintenir les marges. Un diagnostic amont permet d’identifier les zones de fragilité avant qu’elles ne deviennent des « red flags » en due diligence.
Ce diagnostic constitue la base du plan de préparation.
Pour une PME/ETI, les investisseurs recherchent lisibilité et absence de contraintes. Une table de capitalisation complexe ou des minoritaires dormants ralentissent ou renchérissent l'opération.
L’incertitude réglementaire actuelle incite à privilégier des mécanismes lisibles : vesting pluriannuel, sweet equity, ratchets liés à la performance. Documenter en amont évite des renégociations tardives.
Les investisseurs évaluent la qualité des données, car elle reflète le niveau de maîtrise opérationnelle.
Une gouvernance structurée rassure les fonds et augmente l’attractivité. Les dirigeants doivent démontrer leur capacité à s’appuyer sur une équipe clé et un comité stratégique actif. La séparation entre rôle opérationnel et rôle actionnarial devient un critère de plus en plus examiné.
Une data room bien structurée accélère la due diligence et réduit la friction en négociation.
Les investisseurs mid-cap renforcent le contrôle sur :
Le choix de l’investisseur est un facteur déterminant. Les PME/ETI performantes privilégient des acteurs comprenant le secteur et apportant un soutien stratégique réel.
Un bon alignement réduit le risque d’impasse en cours de process.
Une préparation robuste renforce le rapport de force. Elle limite les demandes de décote liées aux risques perçus et facilite l’obtention de conditions favorables.
Dans un marché plus exigeant, la préparation devient un levier stratégique : elle réduit les risques perçus, accélère la due diligence, renforce le rapport de force en négociation et améliore la valorisation. Pour une PME ou une ETI, structurer l’organisation, clarifier la gouvernance et anticiper la data room ne sont plus des options mais des prérequis. Les entreprises qui investissent dans cette préparation restent attractives, même dans un environnement plus sélectif.
Depuis 2023, le marché des levées de fonds PME/ETI est devenu plus sélectif, avec un recul global des montants levés en France mais un maintien d’un volume élevé d’opérations. Les investisseurs exigent plus de visibilité sur le current trading, un reporting fiable, une gouvernance solide et des politiques ESG documentées. Les secteurs software, IA, transition énergétique, santé et industrie restent attractifs. Pour les dirigeants, cela renforce la nécessité d’une préparation structurée, car seuls les dossiers les mieux maîtrisés attirent les capitaux dans ce contexte prudent.
Cette question révèle la dépendance dirigeant, l’un des risques les plus scrutés. Plus l’autonomie managériale est forte, plus la valorisation est sécurisée.
Les investisseurs évaluent la crédibilité du current trading et des prévisions. Une histoire chiffrée mal maîtrisée entraîne des décotes immédiates.
Identifier les risques avant l’investisseur démontre une maturité stratégique et réduit la perception d’aléas cachés.
Cette question oblige à formaliser un véritable argument d’investissement, essentiel pour maximiser l’attractivité et la valorisation.
François Joseph Viallon est cofondateur de Scale2Sell, où il accompagne des dirigeants dans leur passage à un nouveau palier de croissance jusqu’à la cession de leur entreprise.
Entrepreneur dans l’âme, il a fondé et dirigé StarDust, une société internationale spécialisée dans le test d’applications mobiles, qu’il a menée jusqu’à sa cession.Fort de cette expérience, il partage aujourd’hui les enseignements – succès comme erreurs – de son parcours pour aider d’autres dirigeants à structurer, valoriser et transmettre leur entreprise dans les meilleures conditions.
Il est également l'animateur du podcast Les interviews Scale2Sell et du programme d’accompagnement One Step Forward, pensé pour les dirigeants qui veulent anticiper et réussir leur transition.
François croit profondément à l’impact d’un collectif d’experts engagés, au service de dirigeants prêts à franchir une nouvelle étape.
François est papa de 2 garçons de 11 et 12 ans, il est basé à Marseille et en Haute-Savoie.
Sandrine Montel est Partner Finance chez Scale2Sell. Elle accompagne les dirigeants dans la structuration de leur pilotage financier, la maîtrise de leur rentabilité et la préparation aux grandes étapes de transformation : accélération de la croissance, levée de fonds ou cession.
Avec plus de 20 ans d’expérience en direction financière dans des PME et ETI, Sandrine combine une approche stratégique, une capacité d’analyse pointue et une forte orientation terrain. Elle a accompagné de nombreuses entreprises dans la mise en place d’outils de gestion performants, le dialogue avec les investisseurs, ou encore la sécurisation de leur trésorerie dans des phases critiques.
Chez Scale2Sell, elle agit comme un véritable bras droit financier des dirigeants, en les aidant à prendre des décisions éclairées, fiables et tournées vers la création de valeur.
Sandrine croit profondément que la rigueur financière n’est pas une contrainte, mais un moteur de sérénité et d’impact pour les dirigeants.
Elle vit entre Lyon et Bordeaux, et partage son énergie entre ses missions de conseil, l’accompagnement de jeunes talents de la finance… et son potager bio, qu’elle cultive avec autant de méthode que ses plans de trésorerie.
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